【書籍レビュー】『アセットアロケーション革命』内藤忍著

【書籍レビュー】『アセットアロケーション革命』内藤忍著｜「どんな投資を？」に「いろいろ」としか答えられない人へ

「どんな投資をしていますか？」

投資の話になると、よくこう聞かれる。この質問に適切に答えられる人って、果たしているんだろうか。

「NISAをやっています」「米国株をやっています」「株主優待株をやっています」。こういうふうに、すぱっと答えられる人がちょっとうらやましい。

自分の場合、答えようとすると頭の中がこうなる。NISAとiDeCoと……。株式は国内と先進国と……。デリバティブは、オプション取引とFXと……。

たいへんだ。全部言っていたら相手が困る。ということで、口から出てくるのはいつも「まあ、いろいろやっています」になる。

ずっと、自分の説明が下手なだけだと思っていた。この本を読んで、答えられないのは話し方の問題じゃなく、自分の中で投資が整理されていないからなんじゃないか、と気づかされた。

同じ本が本棚に2冊ある

この本は自分で買ったものじゃない。1冊目は、有料の資産運用セミナーのお土産でもらった。2冊目は、別のイベントでまたもらった。二度も手渡されるということは、配る側にとって「まずはこれを読んでほしい」という本なんだろう。

1冊目のときは、正直パラパラめくって本棚に差したままだった。タイトルに「革命」とあるわりに、章立てはリスクとリターン、金融資産、税金と、どこかで読んだような並びに見えたからだ。

ちゃんと読もうと思ったのは、FPやIFAと話をしたときの経験を思い出したからだ。何人と話しても、だいたい同じところに行き着く。「一度、資産の棚卸しをしましょう」。この本の後半に出てくる「アセットアロケーションシート」を見て、ああ、面談で聞かれるのはこれか、と腑に落ちた。

CORE THESIS（何を買うかより、どう配分するか）

この本が言いたいことはシンプルだ。お金の不安を消すのは、儲かる銘柄探しではない。自分の資産全体の配分を決めて、それを見える化すること。

マネックス証券の創業に関わり、長く金融業界にいた人が行き着いた答えが「何を買うか」ではなく「どう配分するか」だった。それだけで一つの説得力がある。

「日本人が今まで知らなかった、資産を守り増やす戦略。」

— 内藤忍の「アセットアロケーション革命」内容紹介より

本書の構成を3つのブロックで整理する

全6章、246ページ。投資本としては読みやすい厚さだ。ざっくり3つに分けるとこうなる。

目を引いたのは、金融資産と実物資産にそれぞれ一章ずつ割いているところだ。株や投資信託だけでなく、不動産や金のようなモノとしての資産も、同じ「資産」として並べて数える。この姿勢が本全体を通っている。

アセットアロケーションシートは「棚卸し表」だった

一番使えると思ったのがこのシートだ。資産の種類ごとに欄が並んでいて、自分が持っているものを書き込んでいく。埋まる欄と空白の欄が、はっきり分かれる。

FPやIFAとの面談で聞かれる項目は、ほぼこれで確認できる。自分で先に埋めておけば、面談の最初の聞き取りはかなり短くできるはずだ。

最初に見たときの感想は「ちょっと単純すぎないか」だった。資産の種類が並んでいて、金額を書くだけ。オプションやCFDまでやっている身としては、自分のやっていることがこの欄に収まるのか、という気もした。

でも考え直した。貯金しかない人にとっては、これ以上ない地図になる。

預金の欄だけが埋まっていて、あとは全部空白。それを見れば、次に何を考えればいいかが一目で分かる。空白の欄は「まだ手をつけていない選択肢」の一覧だ。そこに少しずつ資産を置いていけばいい。単純すぎるというのは、ある程度投資をしてきた人間の感想で、入口に立っている人にはこの単純さがちょうどいいんだと思う。

画面の外にある資産も数える

自分の資産を考えるとき、頭に浮かぶのはだいたい証券口座の評価額だ。NISA、特定口座、iDeCo。画面に数字が出てくるものだけを「自分の資産」として数えてしまう。

実際には、持ち家もあれば、貯蓄型保険の解約返戻金もある。画面に出てこないだけで、それも資産の一部だ。自分も、持ち家を資産配分の中に入れて考えたことは一度もなかった。家は家、投資は投資。頭の中で別々の箱に入れていた。

箱を一つにまとめると、見え方が変わる。証券口座の中ではそこそこ分散しているつもりでも、全体で見ると不動産（持ち家）の比率がやたら大きい。50代なら、そういう人は珍しくないんじゃないか。

気になった点

経験者にとっては、既に知っている話が多い。リスクとリターン、資産クラスの分散、定期的な見直し。「革命」という言葉から新しい理論を期待すると、肩透かしを食うかもしれない。

もう一つ。この本は二度とも、資産運用のセミナーやイベントで配られていた。配る側が伝えたいメッセージと本の中身が重なっているのは自然なことだ。読む側は「なぜこの本が配られているのか」を頭の片隅に置いておくと、受け取り方のバランスが取りやすいと思う。

「いろいろ」になってしまう理由が見えた

読み終えて一番残ったのは、シートの中身より、冒頭の質問のほうだった。シートを眺めているうちに、自分が答えられない理由がなんとなく見えてきた。

自分は答えようとするたびに、この三つを全部ごちゃまぜにして一列に並べようとしていた。そりゃ、たいへんなわけだ。

アセットアロケーションシートは、このうち「中身」だけを取り出して並べる。口座がどこか、手段が何かはいったん脇に置く。そうすると、ごちゃごちゃしていた投資が急にすっきりした形になる。

同じ本を2冊もらったのは、たぶん偶然だ。でも1冊目を読み流した自分に「ちゃんと読め」と言われた気がしなくもない。

こんな人におすすめ

貯金はあるけれど、投資は何から始めればいいか分からない人。

FPやIFAとの面談を控えていて、自分の資産を事前に整理しておきたい人。

「どんな投資をしていますか」と聞かれて、つい「いろいろ」と答えてしまう人。

単純すぎる。それは今も思う。でも単純だから、貯金しかない人にも、いろいろやりすぎて説明できない人にも、同じ一枚が使える。手元のもう1冊は、「貯金しかないんだよね」という人がいたら、そのまま渡してもいいと思っている。

「いろいろやっています」は嘘じゃない。でも、その「いろいろ」の中身を、自分だけは一枚で説明できるようにしておきたい。